瑞银以30亿瑞士法郎(约合33亿美元)收购深陷困境的瑞信，目前看还未让全球金融市场紧张的情绪得以安抚。

一个重要原因在于此次收购中，瑞信价值约160亿瑞郎（约合172亿美元，约合1186亿元人民币）的额外一级资本（Additional Tier 1，简称AT1）债券被完全减记清零，变得 一文不值 。

这一决定打击了投资者信心，市场担忧瑞信AT1债券被完全减记会严重挫伤市场对此类资本补充工具的投资兴趣，由于欧洲的银行发行AT1补充资本的情况较为普遍，AT1债券的减记可能会 "吓到其他银行的这类证券持有人"。3月20日亚洲交易的欧洲银行股价大跌，港股汇丰控股、渣打集团等下跌明显；德意志银行则紧急回应 对瑞士信贷AT1债券的风险敞口接近于零"，在伦敦上市的景顺AT1资本债券UCITS ETF当地时间3月20日下跌17%，创纪录最大跌幅。

周一（3月20日）亚洲多家银行的AT1债券出现暴跌，DM数据显示，东亚银行AT1债券 BNKEA 5.875 PERP 在20日16:31的最新数据显示下跌12.08%，最新净价80.67。东亚银行另一只AT1债券 BNKEA 5.825 PERP 在15:42最新数据显示下跌8.3%，最新净价82。此外中信银行国际、创兴银行、工商银行等银行也有AT1债券20日下跌幅度一度超过3%。

多位受访人士对证券时报记者表示，瑞信AT1债券被完全减记虽可能符合债券合同条款，但决定实施这一操作无疑会对市场预期产生较大冲击。此次收购中，瑞信股东每持有22.48股瑞信股份将换取1股瑞银股份，AT1债券投资人所持债券价值却被完全清零，这一操作会对欧洲银行业资本补充以及风险处置机制带来何种深远影响仍待观察。

值得注意的是，受多家银行AT1债券大跌影响，欧盟监管部门迅速发声安抚投资者。包括单一决议委员会(Single Resolution Board)、欧洲银行管理局(European Banking Authority)和欧洲央行银行监管局(ECB Banking Supervision)在内的欧元区最高监管机构发布声明称，普通股权一级资本仍然先于AT1债券承担损失，暗示着瑞信可能只是特例。

160亿瑞郎AT1债券变得 一文不值

由美国硅谷银行破产引发的多米诺骨牌效应仍在继续。

继上周股价持续大跌，引发市场担忧是否会成为下一个 倒下 的银行后，这家拥有160余年历史、作为瑞士第二大银行集团的全球系统性重要银行 瑞士信贷集团（Credit Suisse Group）终究难逃被 处置 的命运。但处置的速度之快、处置方案的争议性依然超出市场预期，即便有瑞士政府的强势护航，欧洲银行股目前依然 风雨飘摇 ，市场恐慌情绪短期难消。

据悉，此宗并购的谈判由瑞士联邦财政部、瑞士国家银行和瑞士金融市场监管局（FINMA）联合发起，收购得到了他们的全力支持。然而，在瑞信被收购的方案细节中，一项惹争议的安排是价值约160亿瑞郎（约合172亿美元）的AT1债券变得 一文不值 。